अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने ईरान के साथ एक आसन्न शांति समझौते और होर्मुज जलडमरूमध्य को खोलने की घोषणा करते हुए ट्रुथ सोशल पर लिखा, “दुनिया के जहाजों, अपने इंजन शुरू करें।” “तेल बहने दो!” उसने कहा। बताया जा रहा है कि शांति समझौते पर शुक्रवार को जिनेवा में हस्ताक्षर होने जा रहे हैं।होर्मुज जलडमरूमध्य का बंद होना वैश्विक कच्चे तेल की कीमतों में वृद्धि के लिए जिम्मेदार है और इसके परिणामस्वरूप दुनिया को आर्थिक झटका लगा है। अपनी लगभग 90% जरूरतों के लिए आयात पर निर्भर भारत ने इसका असर देखा है।रुपया तेजी से गिर गया है, पेट्रोल और डीजल की कीमतें बढ़ गई हैं, मुद्रास्फीति बढ़ रही है, विदेशी मुद्रा भंडार गिर गया है, तेल आयात बिल बढ़ गया है, विदेशी निवेशक बाहर निकल गए हैं, शेयर बाजार गिर गए हैं, और जीडीपी वृद्धि के पूर्वानुमानों में कटौती की गई है। लेकिन अगर कोई शांति समझौता अमल में आता है तो यह बदल सकता है, हालांकि यह एक बड़ी बात है, यह देखते हुए कि कितनी बार ऐसा हुआ है कि समझौता टूटने के करीब है। यदि ऐसा होता है, तो यह भारतीय अर्थव्यवस्था और इसके प्रमुख बुनियादी सिद्धांतों पर अमेरिका-ईरान युद्ध के प्रभाव को कुछ तिमाहियों तक कम कर देगा।आइए एक नजर डालते हैं कि संभावित यूएस-ईरान शांति समझौते पर हस्ताक्षर और होर्मुज जलडमरूमध्य के खुलने का कच्चे तेल की कीमतों, रुपये, शेयर बाजार, मुद्रास्फीति, भुगतान संतुलन और सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि पर क्या मतलब है:
कच्चे तेल, पेट्रोल, डीजल और एलपीजी की कीमतें
कच्चे तेल की कीमतें पहले ही दिखा चुकी हैं कि उनकी वृद्धि की प्रकृति कितनी अस्थायी है – यदि होर्मुज जलडमरूमध्य खुल जाता है, तो आने वाले महीनों में वैश्विक आपूर्ति बहाल होने की संभावना है, जिससे कीमतें कम हो जाएंगी। संघर्ष के दौरान लगभग 120 डॉलर प्रति बैरल के शिखर से, शांति समझौते की उम्मीद में कच्चे तेल की कीमतें 85 डॉलर प्रति बैरल से नीचे गिर गई हैं। एसबीआई रिसर्च के अनुमान के अनुसार, कच्चे तेल की कीमतों में प्रत्येक 10 डॉलर प्रति बीबीएल की वृद्धि वित्त वर्ष 27 में सीएडी को 36 बीपीएस तक बढ़ा सकती है। कच्चे तेल की गिरती कीमतों से बढ़ते चालू खाते घाटे को रोकने में मदद मिलेगी। हाल ही में फिच की रिपोर्ट में कहा गया है कि संकट सुलझने के बाद तेल बाजार फिर से आपूर्ति की ओर लौट जाएगा। फिच रेटिंग्स ने कहा, “इस व्यवधान से बाजार की दीर्घकालिक दिशा में बदलाव नहीं होगा, जिसके इस साल के अंत में अधिशेष स्थिति में लौटने की उम्मीद है।” रेटिंग एजेंसी का अनुमान है कि 2026 में कच्चे तेल की कीमतें औसतन 87 डॉलर प्रति बैरल के आसपास रहेंगी।तो भारत के लिए इसका क्या मतलब है? 15 मई, 2026 से पेट्रोल और डीजल की कीमतों में 7.5-8 रुपये प्रति लीटर की बढ़ोतरी देखी गई है। इससे पहले सरकार ने कीमतों को नियंत्रण में रखने के लिए दोनों ईंधन पर उत्पाद शुल्क में कटौती की थी। तेल विपणन कंपनियों को अभी भी रोजमर्रा की खुदरा बिक्री में भारी घाटा हो रहा है। संघर्ष शुरू होने के बाद से घरेलू सिलेंडर के लिए एलपीजी की कीमतें भी दो बार बढ़ाई गई हैं।लेकिन, आपूर्ति आसान होने और वैश्विक कीमतें कम होने के बावजूद, पेट्रोल, डीजल और एलपीजी की खुदरा कीमतों में सार्थक कमी आने में कुछ समय लग सकता है।
रुपया
शायद सबसे बड़े लाभार्थियों में से एक रुपया होगा, जो रिकॉर्ड मूल्यह्रास पर है – हाल ही में अमेरिकी डॉलर के मुकाबले लगभग 97 तक गिर गया है। विदेशी निकासी के कारण 2025 में पहले से ही कमजोर मध्य पूर्व मुद्दा भारतीय मुद्रा के लिए एक बड़ा झटका रहा है। विदेशी प्रवाह को आकर्षित करने के लिए भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के हालिया कदम और बांड के लिए कर छूट पर सरकार के कदम ने मुद्रा को स्थिर करने में मदद की है।जतीन त्रिवेदी, वीपी रिसर्च एनालिस्ट – कमोडिटी एंड करेंसी, एलकेपी सिक्योरिटीज का कहना है कि अगर यूएस-ईरान शांति समझौते पर औपचारिक रूप से हस्ताक्षर किए जाते हैं और होर्मुज जलडमरूमध्य युद्ध-पूर्व यातायात की सामान्य स्थिति में लौट आता है, तो यह रुपये के लिए एक महत्वपूर्ण सकारात्मक बात होगी। “सबसे बड़ा लाभ कच्चे तेल की सुचारू आपूर्ति, माल ढुलाई और बीमा लागत में कमी और भारत के आयात बिल पर कम चिंताओं से होगा। चूंकि भारत अपनी ऊर्जा आवश्यकताओं का एक बड़ा हिस्सा आयात करता है, कच्चे तेल के प्रवाह के सामान्य होने से रुपये के प्रति धारणा में सुधार हो सकता है और चालू खाता घाटे पर दबाव कम हो सकता है, ”त्रिवेदी ने टीओआई को बताया।पिछले कुछ सत्रों में रुपये में सुधार के संकेत दिखने शुरू हो गए हैं क्योंकि बाजार को संभावित समाधान की उम्मीद है। “एक स्थिर ऊर्जा बाजार का माहौल मुद्रा को और समर्थन देगा और विदेशी निवेशकों को उभरते बाजार आवंटन का पुनर्मूल्यांकन करने के लिए प्रोत्साहित कर सकता है। हालाँकि, यहाँ से मुख्य कारक एफआईआई प्रवाह होगा। भले ही कच्चे तेल से संबंधित दबाव कम हो जाए, फिर भी लगातार एफआईआई बहिर्वाह रुपये की बढ़त को सीमित कर सकता है और समग्र मुद्रा स्थिरता के लिए चिंता का विषय बना रह सकता है।”उन्होंने कहा, “तकनीकी रूप से, रुपये को 95.00 ज़ोन के पास महत्वपूर्ण समर्थन प्राप्त है। जब तक यह 95.25 से ऊपर रहता है, रिकवरी की प्रवृत्ति बरकरार रहती है और अगर भू-राजनीतिक स्थितियों में सुधार जारी रहता है और पूंजी प्रवाह स्थिर रहता है, तो आने वाले हफ्तों में 94.00 की ओर बढ़ने से इनकार नहीं किया जा सकता है।”
भुगतान संतुलन
मुख्य आर्थिक सलाहकार वी. अनंत नागेश्वरन ने हाल ही में मौजूदा स्थिति को भारत के लिए भुगतान संतुलन का ‘तनाव परीक्षण’ कहा है। उच्च कच्चे तेल के आयात बिल, निरंतर विदेशी निवेशकों के बहिर्वाह और कमजोर रुपये के साथ, भारत अपने भुगतान संतुलन घाटे को नियंत्रण में रखने की कोशिश कर रहा है।
एक बार जब रुपये में मजबूती आएगी, विदेशी निवेशक बाजार में वापस आएंगे, और तेल बिल कम हो जाएगा, तो विदेशी मुद्रा पर दबाव कम होगा और चालू खाता घाटा और भुगतान संतुलन को ठीक होने में राहत मिलेगी।
शेयर बाज़ार और एफआईआई
अमेरिका-ईरान युद्ध का शेयर बाजारों पर तत्काल प्रभाव क्रूर था। मार्च में ही टकराव के चलते निवेशकों को 51 लाख करोड़ रुपये तक का नुकसान हुआ. तब से बाजार अस्थिर रहे हैं, बीच-बीच में संघर्ष के समाधान की उम्मीद में सुधार होता रहा है। सेंसेक्स मार्च की शुरुआत से 6% से अधिक की गिरावट आई है, हाल ही में इसमें सुधार हुआ है। विदेशी संस्थागत निवेशक (एफआईआई) लगातार बिकवाली कर रहे हैं। यह पूछे जाने पर कि विदेशी फंड प्रवाह के लिए शांति समझौते का क्या मतलब होगा, जियोजित इन्वेस्टमेंट्स लिमिटेड के मुख्य निवेश रणनीतिकार वीके विजयकुमार ने टीओआई को बताया, “हाल ही में एफआईआई की बड़ी बिकवाली को ट्रिगर करने वाले कारकों में से एक रुपये में लगातार कमजोरी है। भारत में अधिक पूंजी आकर्षित करने के लिए सरकार और आरबीआई की पहल से रुपया स्थिर हो गया है। अब ब्रेंट क्रूड के 119.5 डॉलर के शिखर से गिरकर 84 डॉलर के करीब पहुंचने से भारत का चालू खाता घाटा कम हो जाएगा। यह रुपये के लिए शुभ संकेत है. रुपये के स्थिर होने और यहां तक कि इसकी मजबूती के साथ, एफआईआई की बिकवाली कम हो जाएगी। अंतत: डॉलर के मुकाबले रुपया 93 तक पहुंच सकता है। यह एफआईआई प्रवाह और शेयर बाजार के लिए सकारात्मक है।उन्होंने आगाह किया, “निवेशक आशावादी हो सकते हैं, लेकिन उत्साहित नहीं। एफआईआई को भारत में खरीदार बनने में कुछ समय लगेगा। साथ ही, खराब मानसून की आशंका भी एक चिंता का विषय है।”
मुद्रा स्फ़ीति
अमेरिका-ईरान संघर्ष का असर आखिरकार मई में थोक मूल्य मुद्रास्फीति के लगभग दोहरे अंक तक पहुंचने के साथ महसूस किया जा रहा है, जो युद्ध की शुरुआत के बाद से लगातार बढ़ रही है। उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) डेटा – जिसे आरबीआई द्वारा ट्रैक और लक्षित किया जाता है – अधिक मध्यम वृद्धि दर्शाता है, और अभी भी केंद्रीय बैंक के 4% के लक्ष्य से नीचे है।जैसे-जैसे कच्चे तेल की कीमतें कम होंगी और विभिन्न सामग्रियों की इनपुट लागत कम होगी, मुद्रास्फीति कम होने की संभावना है, जिससे सरकार के लिए राजकोषीय और मौद्रिक गणित आसान हो जाएगा। हालाँकि, अल नीनो की संभावना और मानसून और उसके बाद खाद्य कीमतों पर इसके प्रभाव से मुद्रास्फीति पर दबाव बढ़ सकता है।
सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि
भारत दुनिया की सबसे तेजी से बढ़ती प्रमुख अर्थव्यवस्था बना हुआ है, और आईएमएफ ने चालू वर्ष के लिए अपने विकास पूर्वानुमानों को मामूली रूप से बढ़ा दिया है। हालाँकि, हाल ही में कई अर्थशास्त्रियों और विशेषज्ञों ने भारत की जीडीपी पर अगली कुछ तिमाहियों में अमेरिका-ईरान युद्ध के प्रभाव को चिह्नित किया है। आरबीआई ने भी वित्त वर्ष 2026-27 के लिए अपनी वृद्धि भविष्यवाणी को अप्रैल में अनुमानित 6.9% से घटाकर जून में 6.6% कर दिया है।यदि आने वाले दिनों में मध्य पूर्व संघर्ष का कोई दीर्घकालिक समाधान दिखता है, तो भारतीय अर्थव्यवस्था पर अब तक का नकारात्मक प्रभाव संभवतः क्षणिक होगा।
आगे का रास्ता
वैश्विक आर्थिक दृष्टिकोण नाजुक बना हुआ है। भारत की घरेलू कहानी मजबूत है, लेकिन बाहरी प्रतिकूलताओं का सामना करना पड़ रहा है। मौजूदा स्थिति से कोई सार्थक राहत तभी मिलेगी जब अमेरिका और ईरान संघर्ष को समाप्त करने में सक्षम होंगे और होर्मुज जलडमरूमध्य के माध्यम से व्यापार प्रवाह बिना किसी व्यवधान के फिर से शुरू हो सकेगा।ईवाई इंडिया के टैक्स और इकोनॉमिक पॉलिसी ग्रुप के पार्टनर रजनीश गुप्ता कहते हैं, “प्रमुख व्यापार मार्गों को फिर से खोलने के साथ-साथ भू-राजनीतिक तनाव में कमी से वैश्विक तेल की कीमतों को सही करने, ईंधन से चलने वाली मुद्रास्फीति को कम करने, राजकोषीय घाटे पर दबाव कम करने और रुपये को समर्थन प्रदान करने में मदद मिलेगी। ऊर्जा के अलावा, आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों को दूर करने से विनिर्माण गतिविधि और पश्चिम एशियाई क्षेत्र में निर्यात सुधार को भी सार्थक बढ़ावा मिलेगा।”“उसी समय, हम इस बात के प्रति सचेत हैं कि अभी भी कई कदम उठाने की जरूरत है – व्यापार मार्गों का सामान्यीकरण, वैश्विक आपूर्ति श्रृंखलाओं का स्थिरीकरण, और इन लाभों को पूरी तरह से साकार करने के लिए निरंतर राजनयिक गति,” उन्होंने निष्कर्ष निकाला।
