मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) शुक्रवार (5 जून, 2026) को तरलता समायोजन सुविधा (एलएएफ) के तहत पॉलिसी रेपो दर को 5.25% पर अपरिवर्तित रखने के लिए सर्वसम्मति से मतदान किया गया।
नतीजतन, स्थायी जमा सुविधा (एसडीएफ) दर 5% और सीमांत स्थायी सुविधा (एमएसएफ) दर और बैंक दर 5.50% पर बनी हुई है।
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एमपीसी ने तटस्थ रुख जारी रखने का भी फैसला किया।
भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) के गवर्नर संजय मल्होत्रा ने अपने बयान में कहा, “समिति ने नोट किया कि पिछली नीति बैठक के बाद से वैश्विक माहौल खराब हो गया है और नाजुक संघर्ष विराम के बीच संघर्ष जारी है। आपूर्ति श्रृंखलाओं में लंबे समय तक व्यवधान और ऊर्जा की ऊंची कीमतों के प्रतिकूल प्रभाव विकास में नरमी और अप्रैल की नीति से मुद्रास्फीति के अनुमानों में वृद्धि के रूप में परिलक्षित होते हैं।”
यह कहते हुए कि वैश्विक झटके के बावजूद सीपीआई मुद्रास्फीति लक्ष्य से नीचे बनी हुई है क्योंकि घरेलू कीमतों तक सीमित पहुंच है, उन्होंने कहा कि बेसलाइन अनुमानों से पता चलता है कि हेडलाइन मुद्रास्फीति 2026-27 की तीसरी तिमाही में ऊपरी सहनशीलता स्तर की ओर बढ़ रही है और आपूर्ति झटके का प्रभाव चौथी तिमाही के बाद कम हो जाएगा।
“अंतर्निहित मुद्रास्फीति दबाव इस समय भी सौम्य बना हुआ है। हालांकि, अपेक्षाओं और वेतन पर दूसरे दौर के प्रभावों के माध्यम से मुद्रास्फीति का सामान्यीकरण एक अलग संभावना है, जिसके लिए कड़ी निगरानी की आवश्यकता है। सामान्य से कम दक्षिण-पश्चिम मानसून पूर्वानुमान और अल नीनो जोखिमों के कारण भी संभावनाएं धुंधली बनी हुई हैं,” श्री मल्होत्रा ने कहा।
जहां तक विकास का सवाल है, एमपीसी ने कहा कि वैश्विक आपूर्ति बाधाओं के साथ ऊर्जा की ऊंची कीमतों का आर्थिक गतिविधियों पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ रहा है।
उन्होंने कहा, “जबकि घरेलू मांग लचीली बनी हुई है और विनिर्माण और सेवा क्षेत्रों की गतिविधियों का विस्तार जारी है, उच्च आवृत्ति संकेतकों के अनुसार कुछ क्षेत्रों में नरमी के शुरुआती संकेत दिख रहे हैं।”
उन्होंने कहा कि एमपीसी की राय थी कि संघर्ष की अवधि और तीव्रता, इसके स्पिलओवर प्रभावों की भयावहता और आपूर्ति श्रृंखलाओं की बहाली की गति के बारे में अनिश्चितता के कारण मुद्रास्फीति और विकास के आधारभूत मूल्यांकन में काफी जोखिम थे।
उन्होंने कहा, “इसके अतिरिक्त, सामान्य से कम दक्षिण-पश्चिम मानसून पूर्वानुमान और अल नीनो के कारण खाद्य परिदृश्य अनिश्चित बना हुआ है। हालांकि उच्च मुद्रास्फीति का जोखिम बढ़ गया है, एमपीसी ने महसूस किया कि अधिक स्पष्टता आने तक इंतजार करना समझदारी होगी।”
उन्होंने कहा, “तदनुसार, एमपीसी ने नीति दर को अपरिवर्तित रखने के लिए मतदान किया। साथ ही, एमपीसी डेटा पर निर्भर बनी रहेगी और सामान्य मूल्य स्तर और मुद्रास्फीति की उम्मीदों में आपूर्ति पक्ष के दबाव सहित विकास पर बारीकी से नजर रखेगी।”
यह कहते हुए कि कुल मिलाकर, आर्थिक स्थिति ने व्यापक रूप से लचीलापन प्रदर्शित किया है और संघर्ष के प्रभावों को झेला है, उन्होंने कहा कि लागत दबाव का प्रभाव दिखाई दे रहा है।
उन्होंने कहा, “आगे चलकर, आपूर्ति में व्यवधान के साथ ऊर्जा और अन्य इनपुट की कीमतों में वृद्धि से आर्थिक गतिविधियों पर असर पड़ने की संभावना है। हालांकि प्रभावित वस्तुओं में आयात विविधीकरण से आपूर्ति में सुधार होने की संभावना है, लेकिन इसकी लागत अधिक होगी।”
उन्होंने कहा, “हालांकि, पूरा प्रभाव संघर्ष की अवधि, आपूर्ति श्रृंखलाओं के सामान्य होने में लगने वाले समय और हितधारकों के बीच बोझ साझा करने के दृष्टिकोण पर निर्भर करेगा।”
उन्होंने जोर देकर कहा, “ऊर्जा की ऊंची कीमतों का असर खुदरा उत्पादों पर पहले से ही स्पष्ट है। इसके अलावा, दक्षिण-पश्चिम मानसून में अनुमानित कमी का कृषि उत्पादन और ग्रामीण मांग पर प्रभाव पड़ेगा।”
हालांकि, फसल विविधीकरण, जल संचयन और संरक्षण, जलवायु-लचीली प्रथाओं और छोटी अवधि की फसलों के लिए कार्यक्रमों और पहलों से प्रभाव कम होने की उम्मीद है, उन्होंने कहा।
विभिन्न कारकों को ध्यान में रखते हुए, 2026-27 के लिए वास्तविक सकल घरेलू उत्पाद की वृद्धि दर 6.6% रहने का अनुमान है, जो पहले 6.9% के अनुमान से कम है, जबकि पहली तिमाही 6.6% थी; Q2 6.3% पर; Q3 6.5% पर; और Q4 6.8% पर।
गवर्नर ने कहा, “लंबे समय तक वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला में व्यवधान, वैश्विक वित्तीय बाजारों में अस्थिरता और मौसम संबंधी झटके घरेलू विकास परिदृश्य के लिए नकारात्मक जोखिम पैदा कर रहे हैं।”
उन्होंने कहा कि अप्रैल-मई 2026 के दौरान अंतरराष्ट्रीय कच्चे तेल की कीमतें (भारतीय बास्केट) औसतन 110 डॉलर प्रति बैरल के आसपास रही हैं और संकेत हैं कि 2026-27 के लिए औसत तेल की कीमतें पिछली नीति के दौरान अनुमान से काफी अधिक होंगी।
गवर्नर ने कहा कि पेट्रोल और डीजल, वाणिज्यिक एलपीजी, औद्योगिक कच्चे माल, रसायन, आधार धातु, रबर और प्लास्टिक उत्पादों की घरेलू पंप कीमतों में वृद्धि से आने वाले महीनों में सीपीआई मुद्रास्फीति पर दबाव बढ़ सकता है क्योंकि कंपनियां उच्च इनपुट लागत का बोझ उठा रही हैं।
विभिन्न कारकों को ध्यान में रखते हुए, 2026-27 के लिए सीपीआई मुद्रास्फीति 5.1% होने का अनुमान है जो कि Q1 के 4.2% के साथ पहले के अनुमान से 50 आधार अंक अधिक है; Q2 5.1% पर; Q3 5.9% पर; और Q4 5.4% पर।
गवर्नर ने कहा, “2026-27 के लिए मुख्य मुद्रास्फीति 4.7% अनुमानित है। ये पूर्वानुमान वैश्विक आपूर्ति श्रृंखला व्यवधानों, वैश्विक कमोडिटी मूल्य झटके, दक्षिण-पश्चिम मानसून के स्थानिक और अस्थायी वितरण के बारे में अनिश्चितता और अल नीनो स्थितियों के कारण जोखिम के अधीन हैं।”
प्रकाशित – 05 जून, 2026 10:50 पूर्वाह्न IST
