कल शाम 3 बजे के बाद भारतीय स्टॉक मार्केट में ऐसा खौफनाक मंजर देखा गया, जिसे देखकर हर निवेशक के पसीने छूट गए। Sensex और Nifty ने जैसे ही 3 बजे का घंटा बजाया, दोनों ही इंडेक्स में इतनी तेज गिरावट आई कि पूरा बाजार थर्रा उठा। Sensex जहाँ 1,092 पॉइंट्स गिरकर 74,775 पर बंद हुआ, वहीं Nifty 359 पॉइंट्स लुढ़ककर 23,547 पर आ गया। लेकिन असली सवाल यही है—आखिर ऐसा हुआ क्यों? क्या सिर्फ US-Iran डील की अनिश्चितता ही इसकी वजह थी, या फिर MSCI के रिबैलेंसिंग ने खेल बिगाड़ दिया? कल्पना कीजिए, आप अपने ऑफिस में बैठे हैं, चाय पी रहे हैं, और अचानक आपके फोन पर लाल निशान दिखाई देते हैं—‘Sensex -1,450 पॉइंट्स।’ आपके दिल की धड़कनें तेज हो जाती हैं, क्योंकि आप जानते हैं कि यह सिर्फ एक दिन का मामला नहीं, बल्कि आने वाले कल का संकेत है। हैरान करने वाली बात ये है कि यह गिरावट सिर्फ एक दिन की नहीं थी, बल्कि पूरे मई महीने में भारतीय बाजार लगातार नीचे ही गिरता रहा। Nifty जहाँ 1.9% गिरा, वहीं Sensex ने 2.8% का नुकसान उठाया। लेकिन सबसे बड़ा सवाल यही है—क्या यह गिरावट सिर्फ बाहरी कारणों से हुई, या फिर कहीं कोई गहरी साजिश भी चल रही है?
अब सवाल उठता है कि आखिर इस गिरावट के पीछे क्या था? सबसे पहला कारण था US-Iran शांति समझौते को लेकर बढ़ता अनिश्चय। मार्च में जब मार्केट में भारी गिरावट आई थी, तब अप्रैल में थोड़ा सुधार हुआ था, लेकिन अब फिर से वही डर सताने लगा। अरुण मल्होत्रा, CapGrow Capital के फाउंडर और फंड मैनेजर ने Reuters को बताया, ‘जब तक US-Iran के बीच शांति समझौते को लेकर स्पष्टता नहीं आएगी, तब तक भारतीय स्टॉक्स में लगातार तेजी की उम्मीद कम ही है।’ लेकिन क्या सिर्फ यही वजह थी?
नहीं, क्योंकि जैसे ही शाम के 3 बजे का समय हुआ, MSCI के रिबैलेंसिंग का असर दिखना शुरू हुआ। MSCI इंडेक्स में बदलाव के कारण passive funds को अपने पोर्टफोलियो को एडजस्ट करना पड़ता है, और इसी वजह से बड़े-बड़े स्टॉक्स में तेज गिरावट देखने को मिली। IIFL Capital के अनुसार, MSCI Emerging Markets इंडेक्स में भारत का वेटेज 20% से घटकर 11.2% रह गया है। इसका मतलब हुआ कि विदेशी निवेशकों ने भारतीय स्टॉक्स से पैसा निकालना शुरू कर दिया।
लेकिन सबसे बड़ा खौफ तो कच्चे तेल की कीमतों को लेकर था। ब्रेंट क्रूड फ्यूचर्स में मई महीने में 19% की गिरावट जरूर आई थी, लेकिन फिर भी कीमतें इतनी ज्यादा थीं कि भारतीय अर्थव्यवस्था पर दबाव बढ़ता ही गया। भारत दुनिया का तीसरा सबसे बड़ा कच्चे तेल का आयातक है, और अगर तेल की कीमतें बढ़ती रहेंगी, तो महंगाई और करंट अकाउंट डेफिसिट दोनों ही बढ़ेंगे।
विदेशी निवेशकों ने तो भारतीय स्टॉक्स को लेकर पहले से ही सतर्क रुख अपना रखा था। उन्हें AI-टेक्नोलॉजी से जुड़े स्टॉक्स में तेजी की उम्मीद थी, लेकिन भारतीय मार्केट में ऐसा कुछ नहीं दिख रहा था। फाइनेंशियल और IT स्टॉक्स में 1.2% और 0.9% की गिरावट ने मार्केट को और कमजोर कर दिया। रिलायंस इंडस्ट्रीज तो पूरे महीने में 7.7% गिर गई, जिसने Sensex और Nifty दोनों को ही भारी नुकसान पहुंचाया।
लेकिन कुछ स्टॉक्स ऐसे भी थे, जो इस गिरावट से बच गए। अडानी एंटरप्राइजेज ने तो US अधिकारियों द्वारा गौतम अडानी पर लगे धोखाधड़ी के आरोप हटाने के बाद 22% की तेजी दिखाई। इसी तरह मेटल स्टॉक्स जैसे हिंदाल्को और नेशनल एल्युमिनियम ने भी 8.6% और 6.3% की बढ़त दर्ज की, क्योंकि घरेलू मांग और वैश्विक आपूर्ति में कमी ने इन स्टॉक्स को सपोर्ट किया।
लेकिन सवाल यही है—क्या यह गिरावट सिर्फ एक दिन की थी, या फिर आने वाले दिनों में और भी बड़ी तबाही का संकेत है? क्या विदेशी निवेशकों का भारतीय मार्केट से मोहभंग हो चुका है? और सबसे बड़ा सवाल—क्या सरकार और रिजर्व बैंक इस गिरावट को रोक पाएंगे, या फिर यह सिर्फ शुरुआत है?
वैसे तो मार्केट के जानकार कहते हैं कि आने वाले दिनों में मध्य पूर्व में तनाव, कच्चे तेल की कीमतें, विदेशी फंड्स के प्रवाह और घरेलू आर्थिक संकेतकों पर नजर रखनी होगी। लेकिन क्या यह सब इतना आसान है? क्या सच में निवेशकों को अब भी विश्वास है कि भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत है, या फिर यह गिरावट एक बड़े संकट की ओर इशारा कर रही है?
एक बात तो तय है—कल शाम 3 बजे के बाद जो मंजर देखा गया, वह सिर्फ एक दिन का नहीं था, बल्कि भारतीय स्टॉक मार्केट के भविष्य का एक बड़ा संकेत था। और अब सवाल यही है कि क्या आने वाले कल में यह गिरावट और तेज होगी, या फिर सरकार और रिजर्व बैंक कोई बड़ा फैसला लेकर मार्केट को संभालेंगे?
लेकिन सबसे बड़ा सवाल यही है—क्या यह गिरावट सिर्फ बाहरी कारणों से हुई, या फिर कहीं कोई गहरी साजिश भी चल रही है? क्या भारतीय स्टॉक मार्केट अब एक बड़े संकट की ओर बढ़ रहा है, या फिर यह सिर्फ एक अस्थायी गिरावट है?
और सबसे अंतिम सवाल—क्या निवेशकों को अब भी भारतीय स्टॉक्स में विश्वास है, या फिर वे अपना पैसा निकालकर कहीं और लगा रहे हैं?
पाठकों की राय
1. क्या आपको लगता है कि भारतीय स्टॉक मार्केट में आई यह गिरावट सिर्फ बाहरी कारणों से हुई है, या फिर कहीं कोई बड़ी साजिश भी चल रही है?
2. क्या आने वाले दिनों में भारतीय अर्थव्यवस्था पर इसका क्या असर पड़ेगा—महंगाई बढ़ेगी या फिर रोजगार के अवसर कम होंगे?
