कल्पना कीजिए… वो दिन जब एक कंपनी के शेयरधारकों की नींद उड़ गई, जब उनके लाखों रुपए एक झटके में धूल हो गए। वो मंजर था 13 मई 2026 का, जब हैदराबाद की फार्मा दिग्गज डॉक्टर रेड्डीज़ लैबोरेटरीज ने अपने Q4 के नतीजे जारी किए। ₹221 करोड़ का मुनाफ़ा… जी हाँ, सिर्फ 221 करोड़! जबकि पिछले साल इसी तिमाही में कंपनी ने ₹1,586 करोड़ कमाए थे। हैरान करने वाली बात ये है कि ये गिरावट सिर्फ 86% नहीं, बल्कि इससे भी ज्यादा भयानक थी क्योंकि इसमें सिर्फ एक नहीं, कई ‘वन-ऑफ’ घटनाएं शामिल थीं। ₹453 करोड़ का ‘शेल्फ स्टॉक एडजस्टमेंट’ (SSA), ₹227 करोड़ का CAR-T एसेट्स का इम्पेयरमेंट, और ₹114 करोड़ का VAT लायबिलिटी का प्रावधान… सब मिलाकर एक ऐसा तूफान आया जिसने कंपनी के पूरे आंकड़ों को पलट दिया।
लेकिन सवाल ये है कि आखिर ऐसा क्या हुआ जो डॉक्टर रेड्डीज़ जैसी कंपनी, जो सालाना ₹33,700 करोड़ का रेवेन्यू जनरेट करती है, इतनी बड़ी चोट खा गई? जवाब छुपा है उनके ‘ग्लोबल जेनेरिक्स सेगमेंट’ में। कंपनी ने बताया कि उन्हें ‘लिनालिडोमाइड’ (जो कि कैंसर की दवा ‘रेवलिमिड’ का जेनेरिक वर्जन है) की बिक्री में भारी गिरावट का सामना करना पड़ा। इतना ही नहीं, उनके CAR-T थेरेपी और ‘एफ्टिलागिमोड अल्फा’ जैसे हाई-टेक प्रोडक्ट्स में भी भारी नुकसान हुआ।
लेकिन ये सब इतना बड़ा क्यों हुआ? विशेषज्ञों की मानें तो पिछले कुछ सालों में जेनेरिक दवाओं के बाजार में कड़ी प्रतिस्पर्धा बढ़ गई है। चीन और भारत दोनों ही देशों से सस्ती दवाएं बाजार में आ रही हैं, जिससे मुनाफे के मार्जिन पर दबाव पड़ रहा है। इसके अलावा, वैश्विक स्तर पर फार्मा कंपनियों को नई तकनीकों और अनुसंधान में भारी निवेश करना पड़ रहा है, जो उनके मुनाफे को और भी कम कर रहा है।
डॉक्टर रेड्डीज़ के सह-अध्यक्ष और MD, जी.वी. प्रसाद ने भी इस बारे में बात करते हुए कहा, ‘इस साल का प्रदर्शन लिनालिडोमाइड की कम बिक्री और कई एक-ऑफ घटनाओं के प्रभाव को दर्शाता है। हमारे ब्रांडेड बिजनेस और करेंसी के सहारे ने कुछ हद तक इस नुकसान को कम किया है, लेकिन हम अपने आधार व्यवसाय को मजबूत करने और मार्जिन में सुधार लाने पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं।’
लेकिन क्या ये पर्याप्त होगा? विशेषज्ञों का कहना है कि फार्मा इंडस्ट्री अब एक बड़े बदलाव के दौर से गुजर रही है। नई तकनीकों, अनुसंधान और विनियामक बदलावों के कारण कंपनियों को अपने मॉडल में बदलाव लाना होगा। अगर डॉक्टर रेड्डीज़ अपने पोर्टफोलियो को ऑप्टिमाइज़ नहीं कर पाए, तो उन्हें और भी बड़े झटके का सामना करना पड़ सकता है।
इसके अलावा, कंपनी ने अपने FY26 के नतीजों में VAT लायबिलिटी के लिए ₹69.5 करोड़ और नए लेबर कोड्स के लिए ₹117 करोड़ का प्रावधान किया है। ये प्रावधान भी उनके मुनाफे पर और दबाव डालेंगे।
लेकिन क्या डॉक्टर रेड्डीज़ के शेयरधारकों को अब चिंता करनी चाहिए? विशेषज्ञों का कहना है कि कंपनी के पास मजबूत ब्रांडेड बिजनेस और वैश्विक उपस्थिति है, जो उन्हें इस तूफान से उबरने में मदद कर सकती है। लेकिन अगर कंपनी अपने अनुसंधान और विकास में निवेश नहीं बढ़ाती, तो उन्हें भविष्य में और भी बड़ी चुनौतियों का सामना करना पड़ सकता है।
फिलहाल, कंपनी ने अपने शेयरधारकों को ₹8 प्रति शेयर का फाइनल डिविडेंड देने का फैसला किया है। लेकिन क्या ये पर्याप्त होगा? या फिर क्या डॉक्टर रेड्डीज़ के लिए ये सिर्फ एक शुरुआत है एक बड़े संकट की?
