कल्पना कीजिए… वो दौर जब विदेशी निवेशकों की आँखों में भारतीय बाजार की चमक थी, जब वो यहाँ पैसा लगाने के लिए लालायित रहते थे। वो दौर गया। अब वो ही निवेशक पीछे हट रहे हैं, अपना पैसा निकाल रहे हैं, और भारतीय संस्थान उनकी जगह ले रहे हैं। हैरान करने वाली बात ये है कि अप्रैल 2026 में विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफआईआई) की हिस्सेदारी भारतीय इक्विटी में घटकर सिर्फ 14.7% रह गई है – जो पिछले 14 सालों में सबसे निचला स्तर है। अप्रैल 2016 में ये 19.9% हुआ करती थी। सच तो ये है कि ये गिरावट इतनी तेज है कि जून 2012 के बाद ऐसा कभी नहीं हुआ था।
सच्चाई इससे भी भयानक है। जबकि एफआईआई अपना पैसा निकाल रहे हैं, घरेलू निवेशकों (डीआईआई) ने उनकी जगह ले ली है। डीआईआई की हिस्सेदारी अब 18.9% तक पहुंच गई है – जो एफआईआई के मुकाबले ज्यादा है। ये सिर्फ आंकड़े नहीं हैं, ये एक पूरे दौर का बदलाव है। जेएम फाइनेंशियल की रिपोर्ट बताती है कि ये बदलाव मुख्य रूप से घरेलू म्यूचुअल फंडों की वजह से आया है, जिनकी हिस्सेदारी रिकॉर्ड ऊंचाई पर पहुंच गई है। SIP (Systematic Investment Plan) के जरिए आम लोगों का पैसा बाजार में आ रहा है, और ये संस्थान अब बड़े खिलाड़ी बन गए हैं।
लेकिन सवाल ये उठता है कि आखिर विदेशी निवेशक क्यों निकल रहे हैं? रिपोर्ट कहती है कि पिछले तीन सालों में एफआईआई निफ्टी-50 के 41 शेयरों में शुद्ध विक्रेता रहे हैं। IT (-$9,222 मिलियन), BFSI (-$6,056 मिलियन), और FMCG (-$3,744 मिलियन) जैसे क्षेत्रों से सबसे ज्यादा पैसा निकाला गया है। मार्च 2026 में तो BFSI से अकेले $6,488 मिलियन का बहिर्वाह हुआ। IT सेक्टर को हर महीने नियमित बिक्री का सामना करना पड़ा, और इस दौरान कोई बड़ी रिकवरी नहीं हुई।
ये सिर्फ आंकड़े नहीं हैं, ये एक सिस्टेमेटिक बदलाव है। रिपोर्ट में कहा गया है कि एफआईआई अब आय-लचीले, वैश्विक स्तर पर तुलनीय क्षेत्रों (जैसे संचार सेवाएं, स्वास्थ्य सेवा) से दूर जा रहे हैं, और घरेलू उपभोग, वस्तुओं, और दर-संवेदनशील वित्तीय क्षेत्रों से निकल रहे हैं। लेकिन कुछ क्षेत्रों में अभी भी विदेशी धन आ रहा है – कैपिटल गुड्स में $2,894 मिलियन, टेलीकॉम में $2,914 मिलियन, और अप्रैल 2026 में पावर सेक्टर में $584 मिलियन का निवेश हुआ।
व्यक्तिगत शेयरों की बात करें तो एफआईआई ने केपीआईटी टेक्नोलॉजीज (-12.9%), एक्सिस बैंक (-11.7%), और पतंजलि फूड्स (-10.9%) में अपनी हिस्सेदारी तेजी से कम कर दी। वहीं दूसरी ओर, उन्होंने 360 वन (+22.8%), जीई वर्नोवा टी एंड डी (+17.8%), और वन 97 (+7.9%) जैसी कंपनियों में हिस्सेदारी बढ़ाई।
लेकिन सबसे चौंकाने वाली बात ये है कि कुछ ऐसी कंपनियां भी हैं, जिनमें मजबूत आय वृद्धि के बावजूद भारी एफआईआई बिकवाली हुई है। इसका मतलब ये निकलता है कि विदेशी निवेशकों का निकलना सिर्फ कमाई से प्रेरित नहीं है – उनके मन में कोई और डर है।
अब सवाल ये है कि क्या भारतीय बाजार अब पूरी तरह से ‘घरेलू’ हो जाएगा? क्या विदेशी निवेशकों का ये पलायन लंबे समय तक चलेगा? और सबसे बड़ा सवाल – क्या भारतीय संस्थान इस अंतर को भर पाएंगे, या फिर बाजार में एक नया संकट पैदा होगा?
इतिहास गवाह है कि जब भी विदेशी निवेशकों ने बड़े पैमाने पर निकासी की है, बाजारों में भूचाल आया है। 2008 के वैश्विक संकट के दौरान भी ऐसा हुआ था। लेकिन इस बार हालात अलग हैं। भारतीय अर्थव्यवस्था मजबूत है, घरेलू निवेशकों का भरोसा बढ़ रहा है, और SIP प्रवाह लगातार रिकॉर्ड बना रहा है। फिर भी, विदेशी निवेशकों का निकलना एक बड़ा संकेत है।
क्या ये बदलाव स्थायी होगा? या फिर विदेशी निवेशक वापस लौटेंगे? और अगर नहीं लौटे, तो भारतीय बाजार का स्वरूप कैसा होगा?
ये सिर्फ आंकड़े नहीं हैं – ये एक पूरे दौर का बदलाव है। और इस बदलाव के पीछे की कहानी अभी खत्म नहीं हुई है।
