नई दिल्ली: मॉर्गन स्टेनली की एक रिपोर्ट में मंगलवार को यह अनुमान लगाया गया है कि वह भारत में उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (CPI) मुद्रास्फीति को F26 में औसतन 4 प्रतिशत की उम्मीद करता है, जिसका अर्थ है कि आने वाले महीनों में RBI द्वारा 75bps का संचयी सहजता (50bps की तुलना में)।
भोजन की कीमतों को कम करने से संचालित कम अनुगामी मुद्रास्फीति अतिरिक्त सहजता के लिए कमरे को खोलती है। रिपोर्ट में उल्लेख किया गया है, “हम अपने मौद्रिक नीति के दृष्टिकोण को RBI द्वारा एक और 25bps दर में कटौती करने के लिए, लगातार दो महीनों (जनवरी और फरवरी) के लिए प्रत्याशित हेडलाइन मुद्रास्फीति प्रिंट की तुलना में कम के प्रकाश में अपडेट करते हैं।”
रिपोर्ट में उम्मीद है कि वित्त वर्ष 26 में सीपीआई औसतन 4 प्रतिशत की तुलना में 4.3 प्रतिशत के पूर्व अनुमान की तुलना में है। “इस प्रकार, हम 50bps के हमारे पूर्व दृष्टिकोण से 75bps की संचयी दर को कम करने में पेंसिल करते हैं,” यह कहा। जनवरी और फरवरी के लिए डेटा के लिए डेटा को सीपीआई ने तेजी से अपेक्षित मॉडरेशन दिखाया, जो भोजन मुद्रास्फीति को कम करने से प्रेरित था, जबकि कोर सीपीआई सौम्य स्तरों पर रेंज-बाउंड रहता है।
मार्च को समाप्त होने वाली तिमाही के लिए, “अब हम सीपीआई मुद्रास्फीति को औसतन 4 प्रतिशत बनाम 4.5 प्रतिशत के हमारे पूर्व अनुमान को प्रोजेक्ट करते हैं।
फरवरी में भारत की सीपीआई मुद्रास्फीति 3.61 प्रतिशत तक गिर गई, जिसमें छह महीने में पहली बार यह आरबीआई लक्ष्य 4 प्रतिशत से नीचे गिर गया। खाद्य मुद्रास्फीति (45 प्रतिशत का वजन) पिछले 12 महीनों में हेडलाइन सीपीआई का एक प्रमुख चालक रहा है, जिसमें मौसम से संबंधित व्यवधान अस्थिरता पैदा करते हैं।
“हालांकि, FY26 के लिए, खाद्य मुद्रास्फीति के लिए दृष्टिकोण में सुधार हुआ है क्योंकि गर्मियों और सर्दियों की फसल उत्पादन दोनों को YOY आधार पर बढ़ने का अनुमान है, जो अस्थिरता को कम करने में भी मदद करेगा क्योंकि यह एक बफर बनाता है।
यहां तक कि जैसे -जैसे विकास बढ़ रहा है, क्रेडिट वृद्धि में प्रवृत्ति अभी भी 11 प्रतिशत पर नरम है, जो खाड़ी में वित्तीय स्थिरता की चिंताओं को बनाए रखती है और इसका अर्थ है कि विनियमन और तरलता के मोर्चे पर भी अधिक सहजता की संभावना है।
कोर मुद्रास्फीति ने कोर माल और कोर सेवाओं की मुद्रास्फीति द्वारा संचालित, नकारात्मक पक्ष पर आश्चर्य की बात है। वास्तव में, यहां तक कि कोर मुद्रास्फीति के रूप में आधार प्रभाव सामान्य रूप से बढ़ सकता है, यह कमोडिटी की कीमतों/पीपीआई में रेंज-बाउंड ट्रेंड द्वारा संचालित, लगभग 4 प्रतिशत के निशान पर निहित रहने की उम्मीद है। रिपोर्ट में कहा गया है कि भोजन की कीमतों से विघटन से हेडलाइन सीपीआई में डिकेलरेटिंग प्रवृत्ति को बनाए रखने में अधिक प्रभाव पड़ने की संभावना है, जिसे आरबीआई लक्ष्य ने कहा।
इस प्रकाश में, हेडलाइन मुद्रास्फीति पर आराम आरबीआई द्वारा एक गहरी दर को कम करने वाले चक्र के लिए अधिक कोहनी कक्ष बनाता है, यह जोड़ा।
