​असुविधाजनक विकल्प: सरकार की राजकोषीय नीति के क्षेत्र पर

दिसंबर 2025 में ₹1.74 लाख करोड़ का वस्तु एवं सेवा कर (जीएसटी) राजस्व इस बात की पुष्टि करता है कि सरकार की राजकोषीय नीति का दायरा कितना संकीर्ण है। दिसंबर के आंकड़े नवंबर में आर्थिक गतिविधियों को दर्शाते हैं, जो नई, कम जीएसटी दरों के तहत दूसरा महीना है। दिसंबर का राजस्व नवंबर में एकत्र किए गए ₹1.7 लाख करोड़ से थोड़ा अधिक था। यही अपेक्षित था. कोई भी धारणा कि दरों में कटौती से मांग में तत्काल और निरंतर वृद्धि होगी, और इसलिए जीएसटी संग्रह, शुद्ध आशावाद था। वास्तव में, लोग उस अतिरिक्त पैसे का उपयोग बचत बढ़ाने या कर्ज कम करने के लिए करने की अधिक संभावना रखते हैं, जिससे खपत में वृद्धि अधिक मध्यम अवधि के परिणाम के रूप में सामने आती है। बजट 2025 में आयकर में बदलाव के बाद भी ऐसा हुआ, जब सरकार ने प्रति वर्ष ₹12 लाख तक की आय वाले लोगों को प्रभावी रूप से आयकर से छूट दे दी। जीएसटी और आयकर निर्णय दोनों स्वागतयोग्य छूट थे। हालाँकि, कम से कम इस वर्ष, वे सरकार को लाभ से अधिक कष्ट पहुँचाने वाले हैं। सरकार के खातों के ताज़ातरीन आँकड़े यही दर्शाते हैं। नवंबर 2025 के अंत में कुल कर राजस्व ₹13.9 लाख करोड़ था, जो 2024-25 की समान अवधि की तुलना में 3.4% कम है। दूसरी ओर, अप्रैल-नवंबर 2025 की अवधि में केंद्र का पूंजीगत व्यय ₹6.58 लाख करोड़ रहा, जो पिछले वर्ष की समान अवधि की तुलना में 28% अधिक है। पूंजीगत व्यय में यह उछाल राजस्व व्यय में 2.1% की धीमी वृद्धि से संतुलित हो गया। हालाँकि, दो प्रकार के खर्चों में से, सरकार के पास राजस्व व्यय पर बहुत कम विवेक है, जिसमें वेतन, पेंशन और ऋण पर ब्याज जैसे खर्च शामिल हैं। इन्हें अधिक समय तक दबा कर नहीं रखा जा सकता।

सरकार ने तंबाकू उत्पादों पर नई उत्पाद शुल्क और जीएसटी दरों के माध्यम से अपनी कमाई बढ़ाने की बहादुरी से कोशिश की है, पान मसाला के निर्माण पर स्वास्थ्य और सुरक्षा उपकर का उल्लेख नहीं किया है। हालांकि, चूंकि ये सभी नई दरें और सेस 1 फरवरी को ही लागू हो जाएंगे, इसलिए इनका पूरा फायदा अगले वित्त वर्ष में ही मिलेगा। फिर भी, सरकार की वित्तीय समस्याएँ यहीं ख़त्म नहीं होतीं। इस वर्ष थोक मुद्रास्फीति के उल्लेखनीय रूप से निम्न स्तर – अब तक का औसत -0.08% – का मतलब यह भी है कि नाममात्र सकल घरेलू उत्पाद का आकार संभवतः प्रारंभिक बजट से छोटा होगा। इसका मतलब यह है कि इससे जुड़े कई अनुपात, सबसे प्रासंगिक राजकोषीय घाटा और ऋण-जीडीपी, स्वचालित रूप से पहले के अनुमान से बड़े हो जाएंगे। केंद्र ने पिछले कुछ वर्षों में सराहनीय वित्तीय अनुशासन प्रदर्शित किया है। हालाँकि, इस वर्ष, इसने अपने सामने या तो विकास-सृजन करने वाले पूंजीगत व्यय को वापस लेने, या अपने राजकोषीय लक्ष्यों को प्राप्त करने का जोखिम उठाने का अविश्वसनीय विकल्प रखा है।