कल्पना कीजिए! एक ऐसा आदमी जिसने दुनिया के सबसे बड़े विश्वविद्यालय हार्वर्ड के 57 अरब डॉलर के फंड को संभाला, वो अब रिटायर होने जा रहा है। निर्मल नार्वेकर, जिन्हें ‘नर्व’ के नाम से जाना जाता था, ने हार्वर्ड के निवेश तंत्र को पूरी तरह से बदल दिया। लेकिन क्या ये बदलाव वाकई सफल रहा? या फिर ये एक ऐसा खेल था जिसने हार्वर्ड को दीवार से टकराने के लिए छोड़ दिया? 2027 में उनका जाना सिर्फ एक रिटायरमेंट नहीं, बल्कि एक युग का अंत है। हैरान करने वाली बात ये है कि उनके जाने के बाद हार्वर्ड का फंड अब राजनीतिक तूफान में फंस चुका है। ट्रंप प्रशासन ने फेडरल फंडिंग में कटौती कर दी है, और हार्वर्ड का 57 अरब डॉलर का फंड अब पूरी दुनिया के लिए एक सबक बन गया है। ये सिर्फ एक फंड नहीं, बल्कि एक ऐसी मशीन है जो पीढ़ियों तक ज्ञान और धन का प्रवाह करती रहेगी। लेकिन क्या ये मशीन अब टूटने वाली है? क्या नार्वेकर के जाने के बाद हार्वर्ड का फंड अब एक खतरनाक खेल बन जाएगा? सच इससे भी भयानक है। क्योंकि हार्वर्ड का फंड न सिर्फ अमेरिका बल्कि पूरी दुनिया के विश्वविद्यालयों के लिए एक मॉडल बन चुका है। लेकिन क्या ये मॉडल वाकई कामयाब है? या फिर ये सिर्फ एक भ्रम है जिसे नार्वेकर ने खड़ा किया था?
निर्मल नार्वेकर का सफर शुरू हुआ था कोलंबिया यूनिवर्सिटी से, जहाँ उन्होंने अपने निवेश कौशल का प्रदर्शन किया। 2016 में वो हार्वर्ड पहुंचे और तब हार्वर्ड का फंड एक ऐसे दौर से गुजर रहा था जिसे कोई भी संभाल नहीं पा रहा था। 2008 के वित्तीय संकट ने हार्वर्ड के फंड को तबाह कर दिया था। फंड ने 27% का नुकसान उठाया और प्राइवेट इक्विटी स्टेक्स को डिस्ट्रेस्ड प्राइस पर बेचना पड़ा। लेकिन नार्वेकर ने हार्वर्ड के फंड को पूरी तरह से बदल दिया। उन्होंने फंड के 40% एसेट्स को इन-हाउस मैनेज करने के बजाय 90% एसेट्स को हेज फंड्स, वेंचर कैपिटल फर्म्स और प्राइवेट इक्विटी मैनेजर्स को आउटसोर्स कर दिया। उन्होंने येल मॉडल को अपनाया, जिसे डेविड स्वेंसन ने शुरू किया था। इस मॉडल ने स्टॉक्स और बॉन्ड्स से हटकर अल्टरनेटिव एसेट्स जैसे वेंचर कैपिटल, हेज फंड्स और रियल एस्टेट में निवेश किया।
नार्वेकर के दौर में हार्वर्ड ने प्राइवेट इक्विटी में अपनी एक्सपोजर को दोगुना कर दिया और हेज फंड्स में निवेश बढ़ा दिया। उन्होंने स्पेसएक्स और स्ट्राइप जैसी कंपनियों में निवेश किया। उनके दौर में हार्वर्ड ने 8.1% का वार्षिक रिटर्न हासिल किया, जो येल और प्रिंसटन से बेहतर था। लेकिन क्या ये सब इतना आसान था? बिल्कुल नहीं। नार्वेकर के दौर में हार्वर्ड के फंड को कड़ी आलोचना का सामना करना पड़ा। कंजर्वेटिव कमेंटेटर्स और हार्वर्ड के कुछ अंदरूनी लोगों ने आरोप लगाया कि नार्वेकर ने हार्वर्ड को हेज फंड्स और प्राइवेट इक्विटी जैसे इलिक्विड एसेट्स पर निर्भर बना दिया है। पूर्व ट्रेजरी सेक्रेटरी और हार्वर्ड के पूर्व अध्यक्ष लॉरेंस समर्स ने एक बार कहा था कि अगर हार्वर्ड ने सिर्फ अपने आईवी लीग के साथियों के बराबर प्रदर्शन किया होता, तो हार्वर्ड का फंड लगभग 20 अरब डॉलर ज्यादा होता।
लेकिन नार्वेकर की सफलता सिर्फ हार्वर्ड तक सीमित नहीं रही। उन्होंने अमेरिकी विश्वविद्यालयों के फंड मैनेजमेंट के पूरे मॉडल को बदल दिया। हार्वर्ड का फंड अब दुनिया के सबसे बड़े विश्वविद्यालय फंड्स में से एक है, जो भारत के केंद्रीय शिक्षा बजट से 3.5 गुना बड़ा है। लेकिन क्या भारत जैसे देशों के लिए ये मॉडल अपनाना संभव है? भारत में ज्यादातर सार्वजनिक विश्वविद्यालय सरकारी फंडिंग पर निर्भर करते हैं, जबकि प्राइवेट संस्थान ट्यूशन फीस या डोनेशन पर। हाल ही में आईआईटी मुंबई, आईआईटी दिल्ली और अशोका यूनिवर्सिटी जैसे संस्थानों ने एलुमनी ड्रिवेन एंडाउमेंट्स को बढ़ावा देना शुरू किया है। लेकिन भारतीय एंडाउमेंट्स अभी भी अमेरिकी मानकों के मुकाबले बहुत छोटे हैं और निवेश के नियम भी बहुत सख्त हैं।
नार्वेकर का जाना सिर्फ एक रिटायरमेंट नहीं, बल्कि एक युग का अंत है। उनके जाने के बाद हार्वर्ड का फंड अब राजनीतिक तूफान में फंस चुका है। ट्रंप प्रशासन के फेडरल फंडिंग में कटौती ने हार्वर्ड के फंड को और भी मुश्किल में डाल दिया है। लेकिन क्या हार्वर्ड का फंड अब टूटने वाला है? या फिर ये सिर्फ एक शुरुआत है? सच तो यही है कि नार्वेकर के जाने के बाद हार्वर्ड का फंड अब एक नए दौर में प्रवेश करने वाला है। और इस दौर में हार्वर्ड को न सिर्फ अपने फंड को संभालना होगा, बल्कि अपने मॉडल को भी बदलना होगा। क्योंकि दुनिया बदल रही है, और हार्वर्ड को भी बदलना होगा।
निर्मल नार्वेकर का सफर सिर्फ एक व्यक्ति का सफर नहीं था। ये एक ऐसी कहानी थी जिसने दुनिया के सबसे बड़े विश्वविद्यालय के फंड मैनेजमेंट को बदल दिया। लेकिन क्या ये बदलाव वाकई सफल रहा? या फिर ये सिर्फ एक भ्रम था? सच तो यही है कि हार्वर्ड का फंड अब एक नए दौर में प्रवेश करने वाला है, और इस दौर में हार्वर्ड को न सिर्फ अपने फंड को संभालना होगा, बल्कि अपने मॉडल को भी बदलना होगा। क्योंकि दुनिया बदल रही है, और हार्वर्ड को भी बदलना होगा।
