कल्पना कीजिए—एक ऐसा देश, जिसके पास दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था होने का गौरव है, जिसके पास सोने और विदेशी मुद्रा का ऐसा भंडार है जो 11 महीनों के आयात को आसानी से संभाल सके… मगर क्या यही भंडार अब खतरे की घंटी बजा रहा है? 22 मई को समाप्त हुए हफ्ते में भारत का विदेशी मुद्रा भंडार अचानक 7.511 अरब डॉलर गिरकर 681.384 अरब डॉलर रह गया। एक झटके में इतनी बड़ी रकम गायब हो गई—जैसे किसी अदृश्य हाथ ने देश की आर्थिक किलेबंदी को हिला दिया हो। और इस सबके बीच, आरबीआई गवर्नर संजय मल्होत्रा ने जो कुछ कहा, उसने पूरे देश को सिहरा दिया।
उन्होंने कहा, ’29 मई, 2026 तक, भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 682.3 बिलियन डॉलर का स्वस्थ भंडार था—जो आयात कवर (लगभग 11 महीने के लिए) और बाहरी ऋण (89.1%) सहित आरक्षित पर्याप्तता के मानक मेट्रिक्स के संदर्भ में पर्याप्त था।’ मगर सच तो यह है कि यह संख्या अब पहले वाली नहीं रही। पश्चिम एशिया संघर्ष की शुरुआत से पहले, 27 फरवरी को यह रिकॉर्ड 728.494 अरब डॉलर तक पहुंच गया था—एक ऐसा आंकड़ा जो आज इतिहास बन चुका है। तब से रुपया लगातार दबाव में है, और आरबीआई को बार-बार डॉलर बेचकर बाजार में हस्तक्षेप करना पड़ा है।
हैरान करने वाली बात ये है कि इतनी बड़ी गिरावट के बावजूद, आरबीआई इसे ‘स्वस्थ’ बता रहा है। मगर सच तो यह है कि वैश्विक आर्थिक तूफान के बीच भारत की आर्थिक किलेबंदी अब भी मजबूत दिख रही है—लेकिन कितने दिन? क्योंकि दुनिया भर में व्यापार युद्ध, ऊर्जा संकट, और भू-राजनीतिक तनावों के बीच भारत का चालू खाता घाटा 2026-27 में और गहराने का खतरा मंडरा रहा है।
संजय मल्होत्रा ने कहा, ‘हमारा विदेशी मुद्रा भंडार बाहरी झटकों के खिलाफ एक मजबूत बफर प्रदान करता है, मगर हमारे पास आवश्यकतानुसार प्रभावी ढंग से प्रतिक्रिया देने के लिए नियामक और बाजार-आधारित उपकरणों की एक विस्तृत श्रृंखला है।’ मगर क्या ये उपकरण काफी होंगे? क्या आरबीआई के पास इतना दम है कि वह रुपये की गिरावट को थाम सके? और सबसे बड़ा सवाल—क्या भारत अब उस दौर में प्रवेश कर रहा है जहां उसे अपने सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को बचाने के लिए और भी कठोर कदम उठाने पड़ेंगे?
2 जनवरी, 2026 को समाप्त हुए हफ्ते में भारत का विदेशी मुद्रा भंडार 686.801 अरब डॉलर था—मगर सिर्फ पांच महीनों में ही इसमें 5 अरब डॉलर से ज्यादा की गिरावट आ चुकी है। यह गिरावट इतनी तेज है कि अर्थशास्त्री इसे ‘संकेत’ मान रहे हैं। क्या यह संकेत है आने वाले बड़े आर्थिक भूकंप का? क्या भारत की आर्थिक स्थिरता अब खतरे में है?
आरबीआई गवर्नर ने कहा है कि वे अर्थव्यवस्था की उत्पादक आवश्यकताओं को पूरा करने और मौद्रिक नीति संचरण की सुविधा के लिए बैंकिंग प्रणाली में उचित तरलता सुनिश्चित करेंगे। मगर सवाल उठता है—क्या यह तरलता ही आखिरी हथियार है जो भारत को बचा सकती है? या फिर हमें और भी कठोर कदम उठाने होंगे?
ऊर्जा की कीमतों में वृद्धि, व्यापार नीति अनिश्चितताएं, और लगातार बदलते वैश्विक परिदृश्य—ये सब मिलकर भारत के चालू खाता घाटे के लिए जोखिम पैदा कर रहे हैं। मगर क्या सेवा व्यापार अधिशेष और आवक प्रेषण से मिलने वाली राहत काफी होगी? क्या भारत इन चुनौतियों का सामना करने में सफल होगा?
पिछले साल, जब पश्चिम एशिया में संघर्ष शुरू हुआ था, तब रुपये पर दबाव बढ़ गया था। आरबीआई को डॉलर बेचकर बाजार में हस्तक्षेप करना पड़ा था। मगर अब हालात और भी खराब हो सकते हैं। वैश्विक अर्थव्यवस्था में मंदी के संकेत मिल रहे हैं, और भारत जैसे देशों पर इसका सीधा असर पड़ रहा है।
आरबीआई गवर्नर ने कहा है कि वे सतर्क रहते हैं और व्यवस्थित बाजार स्थितियों को बनाए रखने के लिए जो कुछ भी करना है, करने के लिए पूरी तरह से तैयार हैं। मगर क्या यह तैयारी काफी होगी? क्या भारत की आर्थिक किलेबंदी इतनी मजबूत है कि वह इन तूफानों का सामना कर सके?
इन सबके बीच एक और सवाल उठता है—क्या भारत को अपने विदेशी मुद्रा भंडार को और मजबूत बनाने के लिए नए कदम उठाने होंगे? क्या उसे अपने व्यापारिक साझेदारों के साथ नए समझौते करने होंगे? क्या उसे बीमा क्षेत्र में 100% एफडीआई की अनुमति देने जैसे कदमों से मिलने वाले लाभों का फायदा उठाना होगा?
सच्चाई यह है कि भारत की आर्थिक स्थिति अब एक मोड़ पर खड़ी है। एक तरफ तो उसके पास दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था होने का गौरव है, मगर दूसरी तरफ उसे वैश्विक आर्थिक तूफानों का सामना करना पड़ रहा है। क्या वह इन तूफानों का सामना करने में सफल होगी? या फिर उसे अपने सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को बचाने के लिए और भी कठोर कदम उठाने होंगे?
आरबीआई गवर्नर ने कहा है कि वे अर्थव्यवस्था की उत्पादक आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए बैंकिंग प्रणाली में उचित तरलता सुनिश्चित करेंगे। मगर क्या यह तरलता ही आखिरी हथियार है जो भारत को बचा सकती है? या फिर हमें और भी कठोर कदम उठाने होंगे?
ऐसे में सवाल उठता है—क्या भारत अब उस दौर में प्रवेश कर रहा है जहां उसे अपने आर्थिक भंडार को बचाने के लिए और भी कठोर कदम उठाने होंगे? क्या वह इन चुनौतियों का सामना करने में सफल होगी? या फिर उसे अपने सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को बचाने के लिए और भी कठोर कदम उठाने होंगे?
सच्चाई यह है कि भारत की आर्थिक स्थिति अब एक मोड़ पर खड़ी है। एक तरफ तो उसके पास दुनिया की चौथी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था होने का गौरव है, मगर दूसरी तरफ उसे वैश्विक आर्थिक तूफानों का सामना करना पड़ रहा है। क्या वह इन तूफानों का सामना करने में सफल होगी? या फिर उसे अपने सोने और विदेशी मुद्रा भंडार को बचाने के लिए और भी कठोर कदम उठाने होंगे?
