नई दिल्लीजेफरीज के नवीनतम लालच और फियर रिपोर्ट के अनुसार, भारत के शेयर बाजार को ताजा इक्विटी आपूर्ति की संभावित ज्वार की लहर का सामना करना पड़ रहा है, जिसमें अनुमानित यूएसडी 50-70 बिलियन के शेयर अगले 12 महीनों में बाजारों में हिट होने की उम्मीद है।
इसे परिप्रेक्ष्य में रखने के लिए, यह 2019 में प्राप्त वार्षिक इक्विटी इनफ्लो भारत से लगभग दोगुना है और घरेलू बाजारों ने ऐतिहासिक रूप से अवशोषित कर लिया है।
इस उछाल को क्या चला रहा है? आईपीओ पाइपलाइनों का मिश्रण, निजी इक्विटी निकास, और प्रमोटर स्टेक बिक्री – सभी को पूंजीकरण करना चाहते हैं जबकि मूल्यांकन अधिक रहता है। MSCI इंडिया इंडेक्स ट्रेडिंग 22x फॉरवर्ड कमाई (और फाइनेंशियल को छोड़कर 25x) पर ट्रेडिंग के साथ, कंपनियां वैल्यूएशन वेव की सवारी करने के लिए उत्सुक हैं।
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चिंता छोटे और मिड-कैप शेयरों में निहित है, जहां मूल्यांकन पहले से कहीं ज्यादा भयावह हैं। आगामी जारी करने में से कई इन खंडों में केंद्रित हैं, जो पहले से ही वैश्विक और घरेलू अनिश्चितताओं से भरे एक साल के बीच बाजार की गहराई और खुदरा निवेशक भूख के बारे में सवाल उठाते हैं।
शानदार आपूर्ति के बावजूद, बाजारों ने लचीलापन दिखाया है, जो भारत के मजबूत घरेलू निवेशक आधार द्वारा समर्थित है। मासिक एसआईपी प्रवाह 3 बिलियन अमरीकी डालर पार कर चुका है, और इक्विटी म्यूचुअल फंड फ्लो अकेले वित्त वर्ष 26 के पहले पांच महीनों में 21 बिलियन अमरीकी डालर तक पहुंच गया। अगस्त में शुद्ध इक्विटी इनफ्लो में 3 बिलियन अमरीकी डालर जोड़ें, और बाजार ओवरसुप्ली से कुछ हद तक अछूता लगते हैं। फिर भी जेफरीज ने चेतावनी दी है कि असली परीक्षण अभी भी आगे है।
विदेशी संस्थागत निवेशक (FII) हाल के हफ्तों में शुद्ध विक्रेता रहे हैं, जो बाढ़ को अवशोषित करने के लिए भारतीय परिवारों पर बोझ डालते हैं। जबकि खुदरा निवेशकों ने अब तक गति बनाए रखी है, यह सवाल बना हुआ है: क्या वे 70 बिलियन अमरीकी डालर ताजा इक्विटी को संभाल सकते हैं? प्रवाह में कोई भी मंदी या भावना में डुबकी अस्थिरता को ट्रिगर कर सकती है, विशेष रूप से समृद्ध मूल्यवान खंडों में।
जेफरीज ने नोट किया कि महामारी के बाद से भारत की इक्विटी की गहराई में काफी सुधार हुआ है। नए DEMAT खातों में वृद्धि, गहरी म्यूचुअल फंड पैठ, और उच्च खुदरा भागीदारी का मतलब है कि बाजार पहले की तुलना में बेहतर तैयार है। फिर भी, इस परिमाण का एक आपूर्ति झटका दुर्लभ है, और यह आगे के महीनों में तरलता, निवेशक आत्मविश्वास और धैर्य का परीक्षण करेगा।