जब ‘गलत निवेश’ के ज्ञात से अधिक पहलू हों

एक सप्ताह पहले, मेरे दोस्त राठी ने फोन किया और निवेश के रास्ते पर सुझाव मांगे। जब मैंने उनसे उनके लक्ष्य के बारे में पूछा, तो उन्होंने कहा, “वित्तीय वर्ष समाप्त होने से पहले मेरे पास तीन महीने और हैं। मैं करों पर बचत करना चाहती हूं।”

कर कम करने की तात्कालिकता ने पहले ही निर्णय को परिभाषित कर दिया था। अक्सर, गलत निवेश छद्मवेश धारण कर लेता है। पिछले सप्ताह, हमने कुछ निवेशक आदर्शों की जांच की। अब, आइए हम बाकी चीजों को खोलें।

टैक्सवेस्टर

कर निवेशकों के निवेश विकल्प स्रोत पर कर कटौती (टीडीएस) को कम करने के विकल्पों से शुरू होते हैं।

परिणामस्वरूप, वे रिटर्न, लॉक-इन अवधि या दीर्घकालिक प्रभाव की जांच किए बिना कर-बचत साधन चुनते हैं। अधिकांश पारंपरिक कर-बचत विकल्प 6-8% से अधिक रिटर्न देने के लिए संघर्ष करते हैं, बमुश्किल मुद्रास्फीति के साथ तालमेल बिठा पाते हैं, वास्तविक धन सृजन की तो बात ही छोड़ दें।

गलत निवेश तब होता है जब कर राहत को गलती से धन (मूल्य) सृजन समझ लिया जाता है। कर-बचत उपकरण कुछ तत्काल और ठोस लाभ प्रदान करते हैं, लेकिन इस प्रक्रिया में, आप कड़ी मेहनत से अर्जित धन को ऐसे कम-रिटर्न-उपज वाले वित्तीय उपकरणों में लॉक करके एक अवसर लागत (एक अवसर चूकने की लागत) उठाते हैं जो चुपचाप दीर्घकालिक विकास को नष्ट कर सकते हैं। कल्पना कीजिए कि पीपीएफ में 15 वर्षों के लिए प्रति वर्ष केवल 7.1% ब्याज दर पर ₹1,50,000 लॉक कर दिए जाएं। हालांकि यह अल्पावधि में कर-बचत की जरूरतों को पूरा करता है, लेकिन रिटर्न मुश्किल से मुद्रास्फीति से अधिक हो सकता है, जिससे वास्तविक धन सृजन सीमित हो सकता है। समय के साथ, साल के अंत में लिया जाने वाला विवेकपूर्ण कर-बचत निर्णय धन को नष्ट करने वाला निर्णय बन सकता है। ऐसा इसलिए नहीं है कि टैक्स प्लानिंग गलत है, बल्कि इसलिए कि इसे गलत तरीके से निवेश समझ लिया जाता है।

फ़ोमोवेस्टर

अब इसकी कल्पना करें. शहर के बाहरी इलाके में एक बड़ा भूमि-प्रचार कार्यक्रम आयोजित किया जाता है। डेवलपर से जुड़ी आपकी पसंदीदा हस्तियां इस कार्यक्रम में भाग लेती हैं, जिससे विश्वसनीयता और उत्साह बढ़ता है। प्रमोटर ने घोषणा की कि “अधिकांश प्लॉट पहले ही बुक हो चुके हैं” और केवल कुछ ही बचे हैं। खरीदारों को बताया गया है कि मौजूदा कीमत केवल तीन दिनों के लिए वैध है और दरें शीघ्र ही संशोधित की जाएंगी। प्रमोटर मिठास भी जोड़ता है: “यदि आप आज एक प्लॉट बुक करते हैं, तो आपको एक ग्राम सोने का सिक्का मिलेगा; और यदि आप पांच प्लॉट बुक करते हैं, तो आपको मुफ्त में एक इलेक्ट्रिक स्कूटर मिलेगा। इसके अलावा, शुरुआती लोगों के लिए ₹50 प्रति वर्ग फुट की अतिरिक्त छूट की पेशकश की जाएगी।” फ़ोमोवेस्टर्स के लिए इस तरह के संकेत बैंडबाजे पर कूदने के लिए पर्याप्त हैं। वे दूसरों को बुक करने के लिए दौड़ते हुए देखते हैं और बस फ़ियर ऑफ़ मिसिंग आउट (FOMO) द्वारा प्रेरित अनुसरण करते हैं। जो चीज़ उन्हें आश्वस्त करती है वह है इसके इर्द-गिर्द पैदा की गई तात्कालिकता। एक फ़ोमोवेस्टर के लिए यह अवसर दुर्लभ और एक हानि की तरह झिझक जैसा लगता है। वे गति को सुरक्षा और मूल्यांकन को जोखिम मानते हैं। गलत निवेश तब होता है जब चूक जाने का डर धैर्य, उचित परिश्रम और समय पर हावी हो जाता है।

द ट्रेंडवेस्टर

एक ट्रेंडवेस्टर रुझानों का पीछा करता है और बाजार के पल-पल के स्वाद का अनुसरण करता है। यदि आज मीम सिक्के अलमारियों से उड़ रहे हैं, तो ट्रेंडवेस्टर्स उस लहर में शामिल हो जाते हैं जब तक कि कोई और चीज़ उनका ध्यान आकर्षित नहीं कर लेती। एक वर्ष में ईवी स्टॉक, अगले वर्ष रक्षा शेयर, सोशल मीडिया पर चर्चा चरम पर होने पर मीम सिक्के इत्यादि।

रुझान ही खरीदने का संकेत बन जाता है। गलत निवेश तब होता है जब गति को गलती से योग्यता समझ लिया जाता है। जब तक अधिकांश ट्रेंडवेस्टर्स प्रवेश करते हैं, तब तक प्रवृत्ति अक्सर परिपक्व हो जाती है। वे गिरावट पर खरीदने के बजाय चरम या निकट-शिखर कीमतों पर खरीदारी करते हैं।

हॉटवेस्टर

हॉटवेस्टर्स उत्साह के क्षणों में ‘निवेश’ करते हैं। कीमतों में अचानक उछाल, आईपीओ का उत्साहजनक दिन या वायरल टिप कार्रवाई शुरू करने के लिए पर्याप्त है। निर्णय आवेगपूर्ण है. पहली नज़र में, ट्रेंडवेस्टर्स और हॉटवेस्टर्स एक जैसे दिख सकते हैं, लेकिन वे हैं नहीं। ट्रेंडवेस्टर्स इसलिए खरीदते हैं क्योंकि कुछ समय से कुछ बढ़ रहा है और प्रवृत्ति समय के साथ दिखाई देती है और हॉटवेस्टर्स इसलिए खरीदते हैं क्योंकि यह उस समय अचानक रोमांचक लगता है।

ग्रीनवेस्टर

ग्रीनवेस्टर्स पैसे को नैतिक मूल्यों के साथ संरेखित करने के लिए ‘निवेश’ करते हैं। पर्यावरणीय प्रभाव, सामाजिक कारण या नैतिक इरादे प्राथमिक फ़िल्टर बन जाते हैं, जो अक्सर रिटर्न, मूल्यांकन या जोखिम से अधिक महत्वपूर्ण होते हैं। उदाहरण के लिए, एक ग्रीनवेस्टर ईएसजी या तथाकथित “नैतिक” या “हरित” विकल्पों में निवेश करता है, भले ही रिटर्न पीछे रह जाए।

वास्तविक निवेश

वास्तविक निवेश वहीं से शुरू होता है जहां गलत निवेश समाप्त होता है। यह लक्ष्य की स्पष्टता, आंतरिक मूल्य निर्माण पर ध्यान केंद्रित करने और समय के साथ संयोजन को काम करने देने के धैर्य के साथ शुरू होता है। जब धन सृजन उद्देश्य बन जाता है और निर्णय लक्ष्यों, जोखिम और समय सीमा के साथ संरेखित हो जाते हैं, तो निवेश शोर पर प्रतिक्रिया करने से दूर स्थायी मूल्य के निर्माण की ओर बढ़ जाता है।

(लेखक एनआईएसएम और क्रिसिल-प्रमाणित वेल्थ मैनेजर हैं और एनआईएसएम के रिसर्च एनालिस्ट मॉड्यूल में प्रमाणित हैं)