मुंबई में भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) मुख्यालय की फाइल फोटो। | फोटो साभार: द हिंदू
बाजार नियामक सेबी ने सोमवार (नवंबर 24, 2025) को वित्तीय समावेशन में सुधार के लिए ‘बेसिक सर्विसेज डीमैट अकाउंट’ (बीएसडीए) की सुविधा की समीक्षा का प्रस्ताव दिया, जिसमें सुझाव दिया गया कि जीरो कूपन जीरो प्रिंसिपल (जेडसीजेडपी) बांड को बीएसडीए पात्रता निर्धारित करने के लिए उपयोग किए जाने वाले पोर्टफोलियो मूल्य गणना से बाहर रखा जाना चाहिए।
भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (सेबी) ने अपने परामर्श पत्र में कहा कि यदि प्रस्ताव लागू किया जाता है, तो यह निवेश में आसानी और व्यापार करने में आसानी के दोहरे उद्देश्यों का समर्थन करेगा।
एक बेसिक सर्विस डीमैट खाता, या बीएसडीए, एक नियमित डीमैट खाते का अधिक बुनियादी संस्करण है। छोटे पोर्टफोलियो वाले निवेशकों पर डीमैट शुल्क के बोझ को कम करने के लिए सेबी द्वारा 2012 में यह सुविधा शुरू की गई थी।
नियामक ने बताया कि ZCZP बांड मूल रूप से डीमैट खाते में रखी गई पारंपरिक प्रतिभूतियों से अलग हैं क्योंकि वे गैर-हस्तांतरणीय, गैर-व्यापार योग्य हैं, और धारक को कोई मौद्रिक रिटर्न या मोचन मूल्य प्रदान नहीं करते हैं। उनका आर्थिक मूल्य सराहना, परिसमापन या पोर्टफोलियो वृद्धि में सक्षम निवेश परिसंपत्ति के बजाय निवेशक द्वारा किए गए सामाजिक योगदान या दान के करीब है।
चूंकि बीएसडीए पात्रता एक निवेशक की होल्डिंग्स के वास्तविक मूल्य पर आधारित है, इसलिए जेडसीजेडपी बांड की गिनती, जिसका मूल्य भुनाया या व्यापार नहीं किया जा सकता है, कृत्रिम रूप से एक पोर्टफोलियो को बढ़ा सकता है और एक निवेशक को बीएसडीए लाभों के लिए अयोग्य बना सकता है, यह जोड़ा गया है।
तदनुसार, सेबी ने प्रस्ताव दिया है कि “बीएसडीए के रूप में डीमैट खातों की पात्रता निर्धारित करने के उद्देश्य से होल्डिंग के मूल्य की गणना करते समय ZCZP बांड पर विचार नहीं किया जाएगा”।
नियामक ने असूचीबद्ध प्रतिभूतियों को निलंबित प्रतिभूतियों के समान मानने का भी प्रस्ताव दिया है, क्योंकि दोनों में सक्रिय व्यापार, तरलता और पारदर्शी मूल्य खोज का अभाव है। बीएसडीए मूल्यांकन से असूचीबद्ध प्रतिभूतियों को बाहर करने से स्थिरता और निष्पक्षता सुनिश्चित होगी, खासकर उन निवेशकों के लिए जिनकी होल्डिंग्स वसूली योग्य बाजार मूल्य का प्रतिनिधित्व नहीं करती हैं।
अतरल प्रतिभूतियों के लिए, सेबी ने नोट किया कि हालांकि उनका सक्रिय रूप से कारोबार नहीं किया जाता है, वे सूचीबद्ध रहते हैं और फिर भी विशिष्ट तंत्र के माध्यम से कारोबार किया जा सकता है। तदनुसार, यह सुझाव दिया गया है कि बीएसडीए पात्रता निर्धारित करते समय ऐसी प्रतिभूतियों के अंतिम समापन मूल्य का उपयोग किया जाए।
डिपॉजिटरी पार्टिसिपेंट्स (डीपी) के लिए व्यवसाय करने में आसानी को बढ़ावा देने के लिए, सेबी ने प्रस्ताव दिया कि डीपी तिमाही आधार पर मौजूदा लाभकारी मालिकों की बीएसडीए पात्रता का पुनर्मूल्यांकन करें, जिससे सभी डीपी में सिस्टम-संचालित और समान मूल्यांकन सुनिश्चित हो सके। इसने बीओ सहमति को पंजीकृत ईमेल आईडी तक सीमित करने के बजाय अतिरिक्त प्रमाणित डिजिटल तरीकों के माध्यम से प्रस्तुत करने की अनुमति देने की भी सिफारिश की।
नियामक ने प्रस्तावों पर 15 दिसंबर तक सार्वजनिक टिप्पणियां आमंत्रित की हैं।
प्रकाशित – 25 नवंबर, 2025 08:12 अपराह्न IST