एसबीआई रिपोर्ट: भारतीय स्टेट बैंक (एसबीआई) की एक रिपोर्ट के अनुसार, भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा 4 दिसंबर से 6 दिसंबर तक होने वाली आगामी मौद्रिक नीति समिति (एमपीसी) की बैठक में नीतिगत दरों को अपरिवर्तित रखने की उम्मीद है।
रिपोर्ट में इस बात पर प्रकाश डाला गया है कि मुख्य मुद्रास्फीति असुविधाजनक स्तर पर बनी हुई है, जिससे तत्काल दर में कटौती की संभावना नहीं है। इसने सुझाव दिया कि आरबीआई का मौद्रिक रुख तटस्थ रहना चाहिए, अपने नीतिगत दृष्टिकोण में भारी बदलाव किए बिना विकास को प्राथमिकता देनी चाहिए। “हमारा मानना है कि रुख तटस्थ रहना चाहिए, विकास का समर्थन करना चाहिए (पिछली नीति में हटाए गए आवास को वापस लेना)।”
पिछली नीति बैठक में “समायोजन वापस लेने” के रुख को हटाने से पहले ही विकास समर्थन के लिए एक आधार प्रदान किया गया है। रिपोर्ट में यह भी अनुमान लगाया गया है कि पहली दर में कटौती फरवरी 2025 में हो सकती है, जो इसके अक्टूबर प्री-पॉलिसी पेपर में उल्लिखित पहले के अनुमानों के अनुरूप है।
रिपोर्ट के अनुसार, जबकि भारतीय अर्थव्यवस्था विकास की धीमी गति और भू-राजनीतिक जोखिमों का सामना कर रही है, तत्काल दर में कटौती जैसी त्वरित प्रतिक्रिया विवेकपूर्ण नहीं हो सकती है। नवंबर से मुद्रास्फीति कम होने की उम्मीदों के बावजूद, हेडलाइन मुद्रास्फीति का स्तर अभी भी इतना ऊंचा माना जाता है कि सतर्क नीति निर्धारण की आवश्यकता है।
रिपोर्ट में कहा गया है, “यह बेहतर है कि दूसरी तिमाही के विकास आंकड़े मौद्रिक आवेग के संदर्भ में दर में कटौती जैसी कोई त्वरित प्रतिक्रिया न दें क्योंकि हेडलाइन मुद्रास्फीति असुविधाजनक स्तर पर कारोबार कर रही है, हालांकि नवंबर से इसमें कमी आने की उम्मीद है।” तरलता प्रबंधन रणनीतियों को पुन: व्यवस्थित करने की आवश्यकता पर भी जोर दिया गया।
इसमें बताया गया है कि जबकि नकद आरक्षित अनुपात (सीआरआर) में कमी एक संभावित विकल्प के रूप में काम कर सकती है, आरबीआई ने पहले सीआरआर को व्यापक तरलता प्रबंधन उपकरण के रूप में उपयोग करने के बारे में आपत्ति व्यक्त की है।
इसके बजाय, रिपोर्ट ने एक अधिक सूक्ष्म दृष्टिकोण का प्रस्ताव दिया, जिसमें सुझाव दिया गया कि आरबीआई सूक्ष्म आधार पर विशिष्ट देनदारियों पर सीआरआर आवश्यकताओं को कम करने और उपकरण को प्रति-चक्रीय बनाने पर विचार कर सकता है।
यह दृष्टिकोण मुद्रास्फीति और विकास संबंधी चिंताओं को दूर करते हुए तरलता के प्रबंधन के लिए अधिक संतुलित रणनीति की पेशकश कर सकता है।” जबकि सीआरआर में कटौती एक वास्तविक विकल्प होगा, केंद्रीय बैंक ने अतीत में स्पष्ट शब्दों में व्यक्त किया है कि हेडलाइन सीआरआर का उपयोग एक तरलता प्रबंधन उपकरण आदर्श मार्ग नहीं हो सकता है” रिपोर्ट में कहा गया है। आगामी एमपीसी बैठक में आरबीआई के रुख और उपायों पर बारीकी से नजर रखी जाएगी क्योंकि यह मुद्रास्फीति नियंत्रण और आर्थिक विकास की जटिल गतिशीलता को नेविगेट करता है।
