अगर टैरिफ स्पाइक मुद्रास्फीति

एक जटिल परिदृश्य टैरिफ नाटक के आसपास उभर रहा है जो फेडरल रिजर्व को एक असहज कैच -22 में डाल सकता है, अनिश्चित है कि क्या मुद्रास्फीति को बढ़ाने या वृद्धि को बढ़ावा देने के लिए अपनी नीति लीवर का उपयोग करना है या नहीं।

राष्ट्रपति में अभी तक पार करने के लिए कई पुलों के साथ डोनाल्ड ट्रम्पविदेशी और आर्थिक नीति के एक उपकरण के रूप में लेवी का उपयोग करने के प्रयासों के प्रयास, केंद्रीय बैंक के पास हड़ताल करने के लिए एक नाजुक संतुलन होगा।

कई अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि टैरिफ दोनों कीमतों को बढ़ाने और सकल घरेलू उत्पाद की गति को शेव करते हैं, मुख्य प्रश्न फेड पॉलिसी समायोजन की किसी भी आवश्यकता की सीमा पर डिग्री का मामला है।

“हो सकता है कि आपको उस मूल्य का झटका मिल जाए और हो सकता है कि डॉलर से यह ऑफसेट हो जाए कि वह देशों की मुद्राओं को टैरिफ के अधीन कर रहा है। चार्ल्स श्वाब में रणनीतिकार। “आप उस संयोजन को एक साथ रखते हैं और यह फेड को एक वास्तविक बाइंड में डालता है।”

वहाँ बहुत सारे चलते हुए भाग हो रहे हैं विवाद ट्रम्प चीन, कनाडा और मैक्सिको के साथ हो रहा हैतीन प्रमुख अमेरिकी व्यापार भागीदार। जैसा कि अब चीजें खड़ी हैं, कनाडा और मैक्सिको के खिलाफ धमकी दी गई कर्तव्यों को स्थगित कर दिया गया है क्योंकि राष्ट्रपति उन सरकारों के नेताओं के साथ बातचीत करते हैं। लेकिन चीन के साथ स्थिति जल्दी से एक टाइट-फॉर-टैट संघर्ष में बढ़ गई है जिसमें किनारे पर बाजार हैं।

एक अलग इतिहास

यह टैरिफ उच्च कीमतों का कारण बनता है व्यावहारिक रूप से अर्थशास्त्रियों के लिए विश्वास का एक लेख है, हालांकि ऐतिहासिक रिकॉर्ड कम निश्चितता प्रदान करता है। उदाहरण के लिए, 1930 में स्मूट-हॉले टैरिफ, वास्तव में अपस्फीति साबित हुई क्योंकि उन्होंने ग्रेट डिप्रेशन को खराब करने में मदद की।

जब ट्रम्प ने अपने पहले कार्यकाल में टैरिफ लॉन्च किया, तो मुद्रास्फीति कम थी और फेड दरें बढ़ा रही थी क्योंकि उसने “तटस्थ” स्तर की मांग की थी। ए विनिर्माण मंदी का समय 2019 में, हालांकि एक जो व्यापक अर्थव्यवस्था में फैल नहीं गया था।

इस बार, ट्रम्प द्वारा पहले इस्तेमाल किए गए लक्षित टैरिफ को बदल दिया गया था कंबल कर्तव्यों का खतरा यह मौद्रिक नीति पथरी को बदल सकता है। श्वाब ने कहा कि पूरी ताकत से टैरिफ जीडीपी की वृद्धि से 1.2% की कटौती कर सकते हैं, जबकि कोर मुद्रास्फीति में 0.7% जोड़ते हैं, आगे के महीनों में बाद के उपाय को 3% से ऊपर धकेलते हैं।

जोन्स ने कहा, “व्यापक टैरिफ में अधिक मूल्य प्रभाव और सड़क के नीचे अधिक वृद्धि दोनों प्रभाव हैं।” “तो मैं देख सकता था (फेड) लंबे समय तक रह रहा था, टैरिफ के बाजार में लटकने के खतरे के साथ और शायद इन कीमतों में वृद्धि देखकर और फिर वर्ष में बाद में, या अगले साल, या (जब भी) को कम करने के लिए पिवट हो। विकास प्रभाव दिखाता है। “

“लेकिन वे निश्चित रूप से अभी एक कठिन स्थान पर हैं, क्योंकि यह एक दो तरफा सिक्का है,” उसने कहा।

वास्तव में, बाजार काफी हद तक फेड को तंग करने की उम्मीद करते हैं कम से कम अगले कई महीनों के लिए, नीति निर्माता टैरिफ पर बयानबाजी के खिलाफ वास्तविकता का निरीक्षण करते हैं, साथ ही 2024 के अंतिम चार महीनों में ब्याज दर में कटौती के पूर्ण प्रतिशत बिंदु से प्रभाव की तलाश में हैं।

यदि कोई भी पक्ष टैरिफ पर झपकी लेता है, या यदि वे विचार से कम मुद्रास्फीति हैं, तो फेड अपने दोहरे जनादेश के रोजगार पक्ष पर ध्यान केंद्रित करने और मुद्रास्फीति की चिंताओं से दूर जा सकता है।

विकसित बाजार के निदेशक एरिक विनोग्रैड ने कहा, “वे अभी बहुत आराम से हैं, और टैरिफ पर आगे और पीछे यह प्रभावित नहीं होगा, खासकर जब से हम यह भी नहीं जानते हैं कि वे क्या दिखने जा रहे हैं,” एरिक विनोग्रैड, विकसित बाजार के निदेशक ने कहा। Alliansbernstein पर शोध। “आप कई महीने पहले बात कर रहे हैं, इससे उनकी सोच को सार्थक रूप से प्रभावित किया जाएगा।”

‘बहुत अनिश्चितता’

Winograd उन लोगों में से है जो सोचते हैं कि जबकि टैरिफ कुछ कीमतों के लिए एक-बंद हो सकते हैं, वे उस तरह की अंतर्निहित मुद्रास्फीति उत्पन्न नहीं करेंगे जो फेड अधिकारियों को नीति बनाते समय देखते हैं।

यह फेड अधिकारियों के हाल के कुछ बयानों से मेल खाता है, जो कहते हैं कि टैरिफ केवल अपने निर्णय लेने को प्रभावित करने की संभावना रखते हैं यदि वे एक पूर्ण विकसित व्यापार युद्ध उत्पन्न करते हैं या किसी तरह अधिक मौलिक आपूर्ति या मांग ड्राइवरों में योगदान करते हैं।

बोस्टन फेड के अध्यक्ष सुसान कॉलिन्स ने सीएनबीसी को एक में एक में सीएनबीसी को बताया, “नीतियों के बारे में बहुत अनिश्चितता है कि नीतियां कैसे सामने आती हैं, और यह जानने के बिना कि वास्तविक नीति क्या लागू की जाएगी, यह वास्तव में बहुत सटीक नहीं है कि संभावित प्रभाव क्या होने जा रहे हैं, इसके बारे में बहुत सटीक होना चाहिए।” सोमवार को साक्षात्कार। एक नीतिगत दृष्टिकोण से, कोलिन्स ने कहा कि उसका वर्तमान रुख “धैर्यवान, सावधान, और अतिरिक्त समायोजन करने के लिए कोई आग्रह नहीं है।”

बाजार मूल्य निर्धारण अभी भी जून की बैठक में एक संभावित फेड दर में कटौती की ओर इशारा कर रहा है, फिर संभवतः दिसंबर में एक और तिमाही प्रतिशत बिंदु में कमी है। पिछले सप्ताह फेड संघीय धन दर स्थिर रखने का विकल्प चुना 4.25%-4.5%के बीच की सीमा में।

विनोग्रैड ने कहा कि वह एक परिदृश्य देखता है जहां फेड इस साल दो या तीन बार कटौती कर सकता है, हालांकि बाद में टैरिफ की स्थिति के रूप में शुरू नहीं हुआ।

“यह देखते हुए कि अमेरिकी अर्थव्यवस्था को आम तौर पर व्यापार घर्षण से कैसे अछूता है, मुझे नहीं लगता कि यह फेड सुई को बहुत आगे बढ़ाता है,” विनोग्राद ने कहा। “बाजार फेड से एक प्रतिक्रिया समारोह के बहुत यांत्रिक मान रहा है जहां अगर वे देखते हैं कि मुद्रास्फीति बढ़ जाती है, तो उन्हें इसका जवाब देना होगा, जो बस सच नहीं है।”